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Ciencias administrativas
versão impressa ISSN 0009-6784versão On-line ISSN 2314-3738
Resumo
MILANESI, Gastón Silverio. OPCIONES REALES Y EL VALOR DE LOS AHORROS FISCALES. Cienc. adm. [online]. 2020, n.16, pp.25-34. ISSN 0009-6784. http://dx.doi.org/https://doi.org/10.24215/23143738e063.
En la versión tradicional del modelo de descuento de flujos de fondo, no son considerados los valores contingentes de ahorros fiscales, suponiendo, por el contrario, valores determinísticos para escudos fiscales. En tal sentido el trabajo propone un modelo que incorpore la naturaleza contingente de los ahorros fiscales, relacionado con el grado de apalancamiento y resultados esperados. Empleando la Teoría de Opciones como base, es desarrollado el modelo de valuación de ahorros fiscales. Seguidamente, mediante el análisis de caso y sensibilidad de resultados, se alcanzan los principales resultados. Se evidencia la naturaleza contingente de los ahorros fiscales en el valor de la firma, evitando el debate sobre tasas de interés de escudos fiscales.
Palavras-chave : ahorros fiscales; análisis sensibilidad; modelo binomial.