Abstract

LARSEN, Melisa; VIGIER, Hernán P.; GUERCIO, M. Belén  and  BRIOZZO, Anahí E.. Financiamiento mediante obligaciones negociables. El problema de ser PyMEs. Vis. futuro [online]. 2014, vol.18, n.2. ISSN 1668-8708.

Se analizan los costos de emisión que enfrentan las Pequeñas y Medianas Empresas (PyMEs) al acceder al financiamiento en el mercado de capitales argentino a través de obligaciones negociables (ONs). Para ello se realiza una simulación de los costos de transacción y de señalización para diferentes montos de endeudamiento, y de empleo de señales mediante Sociedades de Garantía Recíproca y Calificadoras de Riesgo. Los resultados indican que cuanto menor es el monto de la emisión, mayor es el costo relativo que enfrentan las PyMEs. Otra cuestión a remarcar es la importante participación de los costos de transacción, más específicamente de los honorarios profesionales, en relación al costo total; esta incidencia se incrementa a medida que se evalúan emisiones de montos más elevados.

Keywords : Financiamiento de PyMEs; Obligaciones Negociables; Costos de Emisión.